2012年年初，国内磷矿石龙头云南磷化集团上调省外28%磷矿石价格60元/吨，上调幅度达16.2%，为龙年磷矿石价格起调。由于春节前后矿山开采例行停工，目前市场少有报价，但据业内人士称，磷矿石受到龙头提价、低库存、区域供给受限、需求超预期等因素的刺激，随着元宵节 过后国内主产区陆续恢复生产，行业有望迎来一轮涨价潮，目前贵州部分地区龙头企业开始计划上调价格。

　　一季度历来供需紧平衡

　　从历史上看，一季度供需历来处于紧平衡状态。一般而言，由于春节因素以及磷矿主产区雨雪天气对矿山开采的影响，一季度历来产量贡献不足全年的20%，下限甚至只有15%。而消费磷矿石80%以上的磷肥生产季节性分布比较均匀，考虑春耕因素，一般一季度的采购需求是非常旺盛的。供需紧平衡过去可以通过上一年的库存来平滑，但从现有的库存情况来看，生产企业磷矿石库存相对较少，经过1、2月的库存消化，大部分中小矿几乎无库存。

　　湖北整合效应显现，大量小矿采矿证到期。我国磷矿石产量主要集中于湖北、云南、贵州、四川四省，合计产量占比达到90%以上，而每年一季度云南的产量贡献最大（30%以上），湖北次之。

　　湖北是磷矿石第一大省，2011年产量占全国的34.1%。2011年湖北省出台《关于进一步加强磷矿高磷铁矿开发利用管理的意见》，计划陆续淘汰15万吨以下规模的磷矿石，2012年进入实质整合加速阶段。

　　经有关统计，2008年湖北国土资源部颁发（含新立和更换）且至今仍然有效的磷矿石采矿证合计设计规模达到3000多万吨，其中100万吨以上大型磷矿多是2011年新设磷矿，实际产能要低于3000万吨，而其中15万吨（不含15万吨）以下的磷矿设计产能合计达到330万吨以上，且大部分于2012年到期，如果这部分产能被注销，再加上去年三、四季度被淘汰的小型磷矿，预计2012年将减少10%以上的磷矿石供给。

　　供给遭遇短期瓶颈

　　贵州是第三大磷矿石生产省，由于2011年马场坪发生了爆炸案，地方政府对于炸药的跨区销售、生产、运输加大了监管和审查力度，部分相关企业被要求整改。

　　首先，由于基建投资增长高和矿山开采规模庞大，再加上贵州省内炸药产能有限，贵州历来是炸药调入省份，每年需求调入4万吨工业炸药，占全年消费量的20%左右，炸药跨区销售大幅减少，省内炸药货源不足。

　　其次，由于中小矿山炸药库不合规定，其炸药2012年使用量申请受到政府限制，部分矿山2011年12月就被地方政府暂停了炸药发放，而炸药是矿山开采必需品，使得贵州磷矿企业较往年更早启动春季停产。而据相关人士称，目前监管部门还未对福泉爆炸案定性结案，短期严格管制暂未解除，其中大型国有矿山的炸药供给相对有保证。

　　虽然贵州70%以上的磷矿资源储量集中在瓮福和开磷两大集团，但四成左右的产量仍由其他中小矿山贡献。这部分矿山年产量规模预计在600万吨，这部分矿山或多或少都受到冲击。此外，由于运输企业大量受到整改的影响，区域运力不足，导致无论是炸药运输还是磷矿石短途外运都受到一定的冲击，去年四季度以来部分地区的短途运费上调40%以上，间接提高了贵州磷矿出省价格。

　　四川的磷矿属于磷矿行业的边际矿，其成本对行业边际成本影响较大，2012年是四川地震灾后税收优惠到期的年份，磷矿石的开采需要征收15元/吨的资源税，目前四川磷矿企业转嫁成本的意愿也非常强。

　　春耕需求有望超预期

　　我国春耕的化肥消费量占全年消费量的60%左右，按照往年的经验，2-3月份早稻、玉米、春小麦的用肥采购逐步启动，但由于今年天气寒冷的原因，春耕化肥需求略晚于往年。

　　2011年国家对二元肥出口关税收紧，加上实体经济资金成本较高，复合肥行业和化肥经销商在2011年四季度备肥季节没有大规模参与备肥，冬储情况较差，据中金公司称，目前尿素和DAP的冬储量普遍只完成40%－50%，大大低于往年；而中信证券的调研报告显示，规模以上的复合肥企业开工率不足五成，大幅低于历史同期水平，而30%的终端经销商没有库存，40%的一级经销商库存在500吨以下。由于目前生产企业加上流动企业的库存较低，如果参考2011年第一季度化肥生产量，今年春耕将出现较大的化肥供给缺口，预计随着春耕行情的启动，化肥行业的产销售将出现量价齐升的局面，进而带动磷肥企业进场采购磷矿石。