本报记者 叶青 北京报道

　　国内需求旺盛 南北半球减产共振

　　“自今年2月份起，随着资金开始从化工品向价格洼地的农产品(11.47,0.45,4.08%)转移，豆粕良好的现货需求，加上库存紧张，使它成为农产品的明星，备受资金青睐。”布瑞克农业林国发接受《华夏时报(微博)》记者采访时表示，2月中旬豆粕主力1209在3000点回调确认后，开始强势上涨，快速地越过各整数关口，伴随着多空分歧的加大成交量及持仓量也在不断扩张。

　　截至3月31日，CFTC公布的数据显示，大型投机客连续第8周增持CBOT大豆期货及期权的净多头仓位，使得大豆净多仓自2010年5月以来首度超过玉米净多仓。

　　主产国大幅减产

　　根据最新公布的美国农业部2012年度美豆种植面积显示，预测2012年美国大豆种植面积为7390万英亩，较上年下降1%，较2010年下降5%。与2011年相比，除伊利诺伊州、北达科他州、南达科他州和威斯康星州外的玉米种植带和大平原地区，大豆播种面积均有所下降。

　　众所周知，种植收益历来是大豆玉米争地考虑的关键因素，目前种植玉米的净收益较大豆已经高出 95美元/公顷，虽然略低于去年同期 140 美元的差值，但仍远高于近几年度，因而正如市场所预期的本年度大豆播种面积增长可能性极小，美国玉米在春季播种面积中将成为赢家。

　　而这一点也可以从最新公布的数据得到验证，2012年美国玉米种植面积为9590万英亩，较上年增加4%，较2009年增加9%。如能达到预测水平，那么这将是1937年以来的次高水平，1937年种植面积为创纪录的9720万英亩。

　　对于大豆种植面积的减少，林国发认为，其原因是由于在2011年度全球大豆产量减产的情况下，价格涨幅仍比其他农产品小。豆类价格涨幅偏少，使得其种植效益方面明显落后于其他作物。反观国内大豆种植效益也明显低于其他作物。国内方面，去年大豆单产下降，种植成本增加的影响，大豆种植纯利润在100元/亩左右，单产偏低的地方甚至出现亏损。

　　而玉米普遍种植净收益在300-400元/亩，高产田甚至达到700元/亩。大豆与玉米争地明显处于劣势。

　　据记者了解，除种植收益比对大豆产量有影响外，干旱天气的影响也是引发本年度全球大豆供给偏紧的因素之一。上海中期农产品分析师邓宁宁认为， 在市场预期美新豆种植面积增加，能缓解供给紧张格局落空后，对于大豆库存数据的利空因素进一步被弱化。由于当前南美大豆预售已过大半，3月份后市场需求将转移至北半球大豆种植意愿上来。

　　她同时认为，在本年度大豆供给偏紧格局已定的情况下，二季度美豆即将进入种植、生长关键期，市场仍不乏天气等因素的炒作，豆类基本面消息仍潜在利多。虽国内豆类进口量逐步增加，供给上会有阶段性增加，但在进口成本攀升支撑下，国内豆类价格仍将稳中趋强，跟随外盘呈现震荡上行走势。

　　中国需求依然强劲

　　从跟船统计数据显示，截至2月国内大豆排船，本年度累计进口量为 2324 万吨，同比增加5.2%，从进口量上来看，中国需求并没有出现任何衰减的迹象。因此，国内目前进口总量并未发现减少，而是进口量中南美大豆比例有所提高，中国买盘只是在结构上有所变化，总量并没有变化。

　　同时根据业内人士反映，从产业链环节来考虑，目前国内压榨产能过剩情况严重，从经济学角度来讲，产能过剩企业由于竞争必然以压低行业利润为代价，即降低压榨利润。原料总需求反而随着产能的扩张而继续保持增加，上年度也曾出现油厂近 8个月的亏损阶段，但进口总量并没有受到影响。

　　林国发认为，去年四季度末，由于美豆进口压榨处于亏损，国内生猪存栏及禽类存栏偏大且饲料需求旺盛的影响，同时豆粕又为饲料的重要组成部分，去年12月份豆粕现货价格开始企稳。而油厂由于压榨亏损，减少了压榨量，开始去库存。恰好豆粕前期的超跌加上现货需求旺盛，使其成为了豆类反弹先锋。第一波反弹一直持续到1月上旬，1月中旬受限于3000点的整数关口，出现回落。

　　他同时认为，春节过后，我国生猪及禽类存栏持续增加，加快了豆粕的去库存，良好的现货需求，加上价格上涨顺利向下传导，以及当时油脂类库存偏大，油厂无法通过提高豆油价格实现利润的均衡，而豆粕库存偏少，需求良好，豆粕成为了挺价销售的主要对象。总体来讲春节过后豆粕成交良好，库存开始紧张，并在美豆持续走高的推动下，豆粕现货期货持续上涨。

　　从国内来看，自清明节小长假前2周，连豆一1205合约相对主力合约1209上涨39元每吨。新湖期货季宇认为，受主力移仓以及清明小长假临近影响，大豆整体减仓，但两周来大豆减仓幅度相对大连其他品种幅度相对较小，以3月30日成交变化为例，30日持仓变化图中，大豆品种减仓幅度仅为2.35%远小于其他农产品品种，如变化最大的豆粕，变化幅度为10.9%及豆油的3.82%以及大连品种整体减仓幅度6.11%。

　　从会员持仓来看，即3月26日中粮系和国投期货现货资金撤离后。多头永安国泰第二日也跟随小幅撤离，随后长江、南华、汇鑫、格林等公司集体发力但连续两日多头资金增幅明显小于空头。按照避险需求正常状况下多空头在长假前期都会有离场避嫌需求，但3月最后交易日30日持仓变化却异于往常，空头前20名公司均有小幅减仓，而多头在多数公司均有一定幅度的增仓，而良运期货增仓尤其明显，预示这股投机资金对小长假以后的上涨行情充满信心。