自去年国内鱼粉价格刷新历史新高后，和其他饲料原料相比，其明显缺乏比价优势，造成大部分饲料企业都下调了配方中鱼粉用量。不过今年以来国内鱼粉价格已经自高位回落；而国内赖氨酸价格却走出了飙升行情，创下国产化以来的新高。若赖氨酸价格保持高位，则后期我国鱼粉比价优势有望逐渐恢复，这对于促进饲企对鱼粉消费是有利的。现具体JCI分析如下：

      一、今年以来国内赖氨酸价格达到国产化以来的高位

     自今年年初以来，受国内玉米价格不断上涨影响，我国赖氨酸价格随之上行，并于今年7月份刷新国产化以来的历史新高。由于价格持续在高位运行，需求企业批量采购意愿转淡，造成赖氨酸价格高位出现小幅波动，但其高位运行格局暂难扭转。据JCI了解，当前国内赖氨酸参考报价较年初涨幅达到40%左右。

      二、年初国内鱼粉价格上冲高位区间后持续回落

        国内鱼粉由于年初秘鲁捕鱼形势欠佳，造成鱼粉供应存在阶段性缺口，使得今年1月期间国内鱼粉价格上冲到了高位区间，但之后，随着国内鱼粉供应形势改善，鱼粉价格便进入到下跌通道中。根据JCI了解，截至近期我国上海港普通级别鱼粉参考报价较年内高点跌幅在38.5%左右。

     三、赖氨酸高价或有望给后期国内鱼粉消费带来支撑

     赖氨酸在饲料中的添加作用主要体现在有助于提高肉料比；而鱼粉作为动物性蛋白原料，其赖氨酸含量相较其他动物性蛋白原料及植物性蛋白原料明显较高，所以，国内鱼粉和赖氨酸存在一定替代关系。而近期看来，若赖氨酸价格持续高位，且鱼粉价格降至往年正常水平，则鱼粉比价优势可能显现，这或将促使饲料企业上调配方中鱼粉用量，利好鱼粉消费。

      总的来说，由于鱼粉与赖氨酸的替代关系，后期在赖氨酸价格保持高位运行的情况下，国内鱼粉需求有望出现上升；不仅如此，目前国内鱼粉和豆粕的比价已经降至2.5以内的合理区间之中，若后期豆粕价格继续上扬，则鱼粉比价优势有望进一步恢复，这也可能推动饲料企业上调配方中鱼粉用量，值得大家跟踪。