鱼粉风险聚集 又到了考验鱼粉人智慧与勇气的时候

       进入5月份之后，鱼粉市场在贸易商强力拉涨之下走出一波急剧上涨的行情。以秘鲁超级蒸汽级别鱼粉为例，价格由月初的10000元/吨，上涨至目前的11500-11600元/吨，上涨了1500元，幅度高达15%。静书认为，支撑本次鱼粉价格上涨的原因主要有：1、5月份之后，我国进入鱼粉到货低谷，以消耗库存为主;2、国内生猪、家禽养殖形势好转，水产饲料生产也逐步启动;3、秘鲁中北部开捕后捕鱼情况较差，国内鱼粉市场与外盘的协作;4、港口鱼粉持货集中，大贸易商更具话语权。

       当下鱼粉市场的风险，更多聚集在鱼粉外盘的采购上。一方面是目前高价的采购成本，秘鲁超级蒸汽级别鱼粉报价在CNF1770-1790美元/吨左右，另一方面是秘鲁中北部6月份之后捕捞情况，以及配额是否能够顺利完成。自4月24日开捕以来，中北部累计捕鱼65万吨，完成配额的25%，剩余配额为188万吨。目前日捕鱼量在1.9万吨，均出海渔船为170艘。若捕鱼在7月31日完成，则需要后期日均捕捞量在3万吨。尽管目前来看，秘鲁中北部捕鱼形势较为糟糕，但部分人认为，这更多是秘鲁鱼粉厂想要拉高外盘的手段，一旦外盘预售出去，后期捕捞量跟上，配额也将顺利完成。而一旦配额顺利完成，那么可生产鱼粉58万吨，六成的鱼粉若在7月份之后抵达我国，难以保证鱼粉利润空间。

       甚至当下有机构开始担忧本次厄尔尼诺对秘鲁海域的影响，是否会影响到下个捕季的捕捞情况。若现在不进场，一旦秘鲁配额未能顺利完成，后期国内鱼粉供应出现空缺，鱼粉价格上涨，又将与牛市行情失之交臂。

       各种因素错综复杂，又到了考验鱼粉人智慧与勇气的时刻。那么，接下来，我们来看一些数据，为大家提供参考。

图1 chicama港口5月25日同期水温

备注：chicama港口为秘鲁四大重要捕鱼港口之一

       今年4月23日以来，整个北部捕捞情况较差，很少有渔船出海，捕捞量也很少。根据秘鲁方面消息，北部水温较高，鯷鱼群向南迁移。从图1中chicama可以看出，目前港口附近海域水温在20.9摄氏度，基本为五年来同期最高水温。

图2 2014年4月236日—5月25日捕鱼及出海船只

       今年开捕以来，渔船出海情况也是众人关注的焦点之一。通过对比2010年—2014年秘鲁中北部第一捕季开捕后的情况发现，今年为秘鲁中北部第一捕季渔船出海最少的一年。至于渔船出海较少大致有两种说法，一种说法是由于秘鲁水温较高，鯷鱼资源难以确定，捕捞难度较大。并且秘鲁海域天气不稳定，风浪较大，渔船出海较少。另一种是秘鲁鱼粉厂为了拉高预售，主观行为导致渔船出海较少。针对这两种说法，静书认为，今年秘鲁海域鱼资源情况不佳是事实，在这个基础上，鱼粉厂将此作为炒作手段拉高外盘。

       就历史同期来看：

       2010年第一捕季开捕后，5月出海船只大致在460左右;6月有所减少在250左右。

       2011年第一捕季开捕后，4月在450-500左右，5月减少到250-300左右。

       2012年第一捕季开捕后，5月份在330左右

       2013年第一捕季开捕后，5月份在450-500。

       2014年第一捕季开捕后，4月份在70-100，5月份后为150-200左右。

       正是由于秘鲁鱼粉市场近几年的炒作，以及鱼粉价格剧烈波动，我国鱼粉买家承担的风险也越来越大。特别是经历过2013年上半年整个水产养殖业的低迷需求之后，81万吨微配额也没能给鱼粉市场带来辉煌。我国鱼粉买家入市的心态越来越谨慎，据悉上周有国内一家企业在CNF1750-1760美元/吨的价格进场，大部分仍旧与秘鲁鱼粉厂保持胶着的状态。

       港口鱼粉库存下降 并且愈发集中

       随着进口鱼粉市场的一路上涨，港口鱼粉氛围显得更为积极，并且即将进入6月，大部分水产饲料企业都进入补库阶段，港口鱼粉出货好转，库存不断下降，更为集中。这就使得当下持货集中的几大企业更具有话语权。目前港口鱼粉库存23.2万吨，其中黄埔下降至8.8万吨，上海港为8.5万吨，天津港1.3万吨，大连港1.9万吨。

       对于6月份后的水产养殖

       尽管珠三角地区对虾病害较为严重，但整个水产市场还是比较乐观。据了解，通威今年1-5月公司虾料销售同比增长约40%,5月至今同比70%-80%;1-5月水产饲料增速10%,5月至今增速约30%;1-5月猪料销量同比增长5%-10%,5月至今增速15%左右。目前正值华南对虾上市期间，50头价格在26-28元/斤，尽管由于近期病虾较多拉低市场价格。但随着后期端午来临以及病害好转，养殖户积极性将继续好转。通过国内大型水产饲料企业的态度来说，对于后期水产饲料需求比较乐观。

       综述：从基本供需面上来看，似乎是供应面的不确定因素更多，短期内难有下跌的理由。有鱼粉前辈认为，今年253万吨的配额最终捕捞数量不会太差。唯一可以确定的是，6月份秘鲁鱼粉到货较少，仍旧将以消耗库存为主。若6月秘鲁捕鱼形势仍旧较差，鱼粉价格将继续强势运行。