欧债利空令商品承压

　　上周美国经济数据不乐观以及西班牙国内债务危机急剧恶化，导致投资者对全球经济复苏和金融体系动荡的担忧加剧，美元指数也自上周五开始大幅反弹。

　　国内商品市场、股市昨日均遭遇黑色星期一，商品市场几乎全线大跌，此前涨势如虹的豆粕期货昨日承压，主力合约1301日内一度跌幅逾2%，此后开始反弹，尾盘较上周五结算价仅下跌1元，报收在3961元/吨，跌幅仅为0.03%，说明依然强势不改。

　　北京中期期货分析师王玉红认为，上述因素对商品市场构成拖累，前期相对滞跌的化工品昨日出现大幅回落，金属商品亦呈现下挫，之前基本面相对偏好的豆类市场表现相对抗跌。

　　昨日，无论是美豆电子盘还是国内连盘，均感受到了来自欧债风险担忧方面的压力。王玉红说，豆粕不排除近期承压回落调整的可能。尤其是在目前量能较大的情况下，一旦开启下跌行情，期价调整幅度将很是可观。

　　不过，昨日豆类油脂的回调幅度明显要较工业品小。浙商期货首席油脂分析师朱金明说，豆类油脂行情继续受基本面主导，欧债利空对其影响力度小于其他商品。由于未来10天内美国仍无有效降雨预报，天气炒作预计会继续，技术上美豆创出历史新高，上方空间打开。

　　豆粕强势短期难改

　　昨日豆粕小幅回调，这是否意味着此前涨势如虹的走势开始式微？市场人士分析，近期受到资金追捧的豆粕期货屡创新高，高位运行的风险正在积聚，不过短期来看，豆粕延续强势仍是大概率事件。从持仓来看，近期总持仓一直稳居在300万手之上的高位，也说明市场资金热度不减。

　　王玉红说，对于豆粕的回调目前尚难定性。整体来讲，美豆天气炒作并未结束，天气预报显示未来10天美国大豆主产区天气将维持干燥，在今夏剩余时间内旱情难以缓解，因此盘面将继续获得支撑，资金仍将保持高风险升水。“起码在夏季尚未结束、天气炒作未终结的情况下，豆粕整体仍将易涨难跌。”

　　更能表达市场态度的当属资金面的动向。CFTC最新持仓报告显示，美豆总持仓达83万手创历史新高，基金净多则小幅增加近2000手，而昨日国内大豆1301的增仓和豆粕1301持仓在早盘出现削减后迅速回升也都说明了问题，尤其是豆粕总持仓依然维持在300万手之上的高位。“这足见国内外资金尚未撤离，也正因此，期价仍存上涨基础。”朱金明认为。

　　价格高位运行之下，背后的风险也在逐渐积聚。朱金明提醒说，投资者需注意的是，接近7月底，天气炒作随时可能终结，这波天气上涨行情预计接近尾声。不过，行情虽接近尾部但仍不轻易言顶，豆粕1301合约很可能有疯狂的最后一涨，“暂不可做空”。