南美大豆增产预期压制市场，但阿根廷气候的不确定性提振做多信心。持仓方面，截至1月18日，M1305合约前20位主力多头减仓1.6万张，主力空头亦了结0.5万张，净空数量较前一周小幅增加1.1万张，多空在近月合约上继续僵持。远月1309合约受偏空基本面的支持，成为空头增仓的主要阵地。本周1305合约继续受制于3430元/吨的趋势性压力线，多空争夺将变得激烈。操作上，观望为主。

　　豆油 多单轻仓持有

　　美原油期价稳步上扬，刺激国际植物油脂价格上涨，加之美国大豆供需格局偏紧，美豆油3月合约期价接近12月的反弹高点。连豆油在外盘强势的刺激下，多头顺势移仓。新主力1309合约持仓方面，截至1月18日，前20位空头持仓16.1万手，多头持仓11万手，前20位主力净空单5.1万张，净空数量与旧主力1305合约基本一致，料后期多空移仓节奏放缓。席位方面，近月合约上，万达期货继续保持空头老大的地位；远月合约上，空头虽然有中粮系坐镇，但上周五券商系期货公司的集体发力，配合2013年国际油脂去库存化的整体预期，使远月合约上的空头暂时保持冷静。豆油1309合约期价目前顺利站上60日均线，但面临振荡区间上沿和布林道上轨的压制，操作上，多单轻仓谨慎持有。

　　大豆 逢低买进

　　受到国家收储价格以及美盘走强的影响，连豆期价上周攀升61元/吨。自去年11月中旬以来，每逢盘面出现一定幅度的下挫，均会有多单积极入市，可见投资者并不认同价格的过分下挫，操作上可以采取长期的逢低买进策略。持仓结构方面，主力合约上主力多头较周初减仓4147张，主力空头减仓6000张。截止到1月18日，主力多头总持仓占比为35.0%，主力空头总持仓占比为35.2%，多、空力量处于均衡状态。

　　棕榈油 上行有限

　　上周棕榈油期货价格先扬后抑，主力合约前20名的多空总持仓均有减少，且空头减仓幅度大于多头减仓幅度，空头与多头的持仓比较前一周的1.7略有下降，但仍在1.5以上，显示了空头获利了结积极，而多头仍显谨慎。在国内外棕榈油高库存消化期，连棕榈油1305合约反弹空间仍有限，操作上可逢高沽空。

　　棉花 逢高沽空

　　上周郑棉价格振荡上行，周末总持仓量略减800手。在主力合约前20名持仓中，多头主力增仓幅度小于空头主力增仓幅度，空头绝对优势地位有所增强。空头与多头的持仓比从前一周的1.27回升到1.29。结合基本面，全球和我国棉花期末库存持续走高，对期价形成压力，1305合约期价将维持弱势振荡格局。策略上，逢高沽空为主。