【主要观点】由于当前大豆及豆粕库存均相对有限，一些工厂暂时停售，进一步对豆粕价格构成支撑。不过，在价格连续上涨之后，市场采购趋向谨慎，预计豆粕成交量很难继续明显放大。

　　国内油脂豆粕价格先跌后涨

　　春节后，国内主要食用植物油品种价格先跌后涨，总体稳中小幅波动。其中，豆油、棕榈油稳中小有涨跌，菜油相对稳定。

　　截至上周三，四级豆油出厂价：环渤海地区为8650~8800元/吨，华东沿海地区8700~8800元/吨，均较节前稳中略降；华南沿海地区8550~8600元/吨，稳中略升。

　　长江中下游地区四级菜油出厂价10500~10600元/吨，局部稳中略升；国内主要港口24度棕榈油分销价6400~6700元/吨，小幅涨跌。

　　2012年12月以来，豆油、棕榈油价格普遍累计上涨100~400元/吨，但菜油价格略有回落。

　　节后，沿海地区豆粕出厂价格同样先跌后涨，总体上多数地区价格上涨，局部略降。截至上周三，普通蛋白豆粕出厂价：环渤海地区为3950~4090元/吨，较节前提高30~80元/吨；华东沿海地区4050~4100元/吨，提高20~40元/吨；华南沿海地区3950~4060元/吨，稳中略升。

　　2012年12月份以来，沿海地区豆粕价格整体上涨200~300元/吨。目前黑龙江普通蛋白豆粕出厂价为3950~4060元/吨，较节前稳中略降，2012年12月以来累计上涨150元/吨左右。

　　预计后期粕价将以震荡为主

　　节后，沿海地区豆粕现货价格在短暂回调之后出现回升，走势强于油脂。与此同时，豆粕现货成交量在较低水平连续增长，少数工厂豆粕日成交量已增至2万吨以上。

　　其原因：一方面是由于部分饲料企业和贸易商存货不多，节后仍有采购意愿；另一方面是节后初期豆粕价格因此前外盘下挫而补跌，一定程度上刺激了市场采购积极性。由于当前大豆及豆粕库存均相对有限，一些工厂暂时停售，进一步对豆粕价格构成支撑。不过，在价格连续上涨之后，市场采购趋向谨慎，预计豆粕成交量很难继续明显放大。

　　随着春节结束及畜禽存栏季节性下降，国内豆粕市场进入淡季。据商务部统计，1月份全国规模以上定点屠宰企业生猪屠宰量2233.8万头，月环比增长1%，同比增长10.9%；据农业部统计，2012年12月份全国4000个监测点生猪存栏量较上月环比减少1.3%，较上年同期减少0.9%。预计后期豆粕需求将维持相对低迷态势，并对价格构成抑制；不过由于港口进口大豆商业库存近期下降，且工厂豆粕库存有限，后期豆粕市场供应及成本因素可能支撑豆粕价格；综合判断，后期豆粕价格将以震荡为主。

　　港口棕榈油库存高位缓步回落

　　监测显示，目前国内主要港口棕榈油库存在109万吨左右，较2月初下降3万吨左右，近1个月来延续自历史高位缓步回落的态势。

　　其中，广州港近36万吨，天津港26万吨左右，张家港近13万吨。受进口食用植物油检验新规于2013年1月1日起施行、进口商提前集中装船到货影响，2012年四季度国内港口棕榈油库存出现快速增长，并在2013年1月中旬创近120万吨的历史最高纪录；与往年同期相比，当前库存水平处于绝对高位，去年同期主要港口棕榈油库存总量为95万吨左右，前年同期为38万吨左右。

　　1月份以来进口棕榈油到港量明显减少。据船运调查机构SGS统计，1月份马来西亚对中国共出口28.8万吨棕榈油，远低于上月同期的35万吨，为近5个月次低水平；2月上中旬对中国出口量为21.47万吨，较上月同期增长11.1%，显示装运进度在1月份明显放慢之后暂时趋稳。

　　据商务部统计，1月份进口棕榈油到港量为36.46万吨，较2012年12月份到港量（商务部统计口径，下同）大幅减少51.1%；预计2月份进口棕榈油到港量为32.17万吨，环比继续下降。根据船期预报，国家粮油信息中心预计，1~2月份进口棕榈油到港量合计约75万吨，月均到港量明显低于近4年来月均50万吨的水平。