当前，国内豆粕市场在美国农业部4月供需报告对大豆偏空、巴西运力改善以及国内饲养业已出现深度亏损等利空因素的共同作用下，继续走弱的可能性大。此外，国内禽流感疫情对养殖市场补栏和终端需求均造成严重影响，后期豆粕需求仍不乐观，继续走弱或将是大概率事件。

　　4月供需报告利空大豆

　　美国农业部的最新月度供需报告显示，2012/13年度美国大豆期末库存维持3月份预估不变，低于市场预期。但与此同时，美国农业部将全球2012/13年度大豆年末库存调高至6260万吨，高于3月份预估的6021万吨，也高于市场预期。报告同时还下调了中国需求，将中国2012/13年度大豆进口预估从6300万吨下调至6100万吨，缩水200万吨。总的来看，美国农业部4月份的供需报告延续了上月公布的季度库存报告对大豆的利空影响。

　　禽流感疫情利空饲料需求

　　近期，国内连续出现多例人感染H7N9禽流感病例，农业部已在上海活禽市场检出了H7N9禽流感病毒，上海、南京等地已关闭了部分活禽交易市场，并对涉事市场的活禽进行了扑杀和无害化处理。当前国内豆粕市场已偏弱势，禽流感突发事件更令其雪上加霜。虽然港口大豆库存量已降至400万吨之下，但国内禽流感疫情未有缓解，对饲养业的影响仍在持续，如影响饲养户的补栏热情，豆粕需求低迷。

　　豆粕现货价格承压下行

　　近一段时间以来，CBOT市场豆价持续下跌，在一定程度上对国内豆粕价格构成下行压力。同时，国内禽流感疫情加速了这一跌势。截止到4月10日，江苏张家港达孚43蛋白豆粕现货价格为3840元/吨，镇江中储43蛋白豆粕现货价格下调至3850元/吨，跌幅均较为明显。此外，饲养业已出现了深度亏损，加之禽流感疫情仍未得到缓解，饲料厂商总体采购力度疲软，豆粕需求量或将严重缩水。另据市场消息称，养殖市场上部分饲养户存在自配料现象，虽然够不上规模性，但对豆粕使用量仍具有一定的影响。时下部分油厂的豆粕库存正处于逐渐增加状态，出货意愿也大大增强。以中长期角度来看，豆粕或将延续跌势，豆粕现货价有可能跌至3700元/吨，甚至更低。此外，进口大豆后期集中到港的压力也在逐渐加大。当前，巴西港口拥塞情况有所缓解，且进入4月份之后，巴西新作大豆收获进度进一步加快，北部收获基本完成，大量新豆开始装运至港口，预计未来几个月巴西的新豆出口力度将不断加大。据海关数据显示，3月份中国进口大豆384万吨，同比减少20.5%，这主要是由于巴西港口拥塞所导致。同时根据船期监测情况，4月份大豆到港量有望攀升至430万吨，预计随后的5、6月份我国进口大豆集中到港的总量将高达1260万吨，平均每月将有600多万吨大豆到港。后期国内大豆集中到港供应压力仍将持续释放，致使油厂纷纷加大销售力度以继续提前锁定利润。随着南美大豆集中上市以及国内沿海油厂总体开机水平的预期提高，国内豆粕供应偏紧格局将得到实质性的改善，届时国内豆粕市场将承受巨大压力。

　　饲养业出现深度亏损

　　从国内需求来看，当前国内饲养业正处于季节性淡季，对豆粕需求疲软。尤其是在后期进口大豆即将集中到港压力释放之下，饲料厂商们普遍看空豆粕后市。当前饲养业已出现了深度亏损，全国猪肉平均价格为22.72元/公斤，较此前跌幅较为明显。猪粮比亦在回落之中，全国大中城市猪粮比跌至5.39，这个比价已进入蓝色预警区域内。2月份的生猪存栏量为43962万头，较1月份的44813万头减少851万头，减少幅度较大，能繁母猪较1月份也减少10万头，2月份能繁母猪存栏量为5058万头。作为养殖市场的先行指标，仔猪价格当前为26.06元/公斤，也处于回落之中，这更加佐证了上述观点。此外，受猪价下跌影响，活鸡批发价格也出现回落，截止到4月5日，活鸡批发平均价已降至21.54元/公斤。总体来说，饲养市场亏损严重，养殖户补栏意愿受阻，从而不利于豆粕的消费。