上周广东港口优质玉米价格从上周一的2530-2540元/吨，到上周日涨到最高峰达到了2590-2595元/吨，本周是还是继续上涨还是理性回调呢？

1、 广东港口库存春节过后最低点，价格大幅上涨

由于从五月下旬开始，广东港口玉米到港量持续减少，加之台风影响，至六月中旬达到最低值，周到港2.4万吨（上周6.8万吨，大上周为11万吨，正常周到港量约为15万吨），至上周末广东港口库存也达到了近两个月的最低值21万吨；价格也是水涨船高，周上涨60元/吨；玉米出货量有所放缓，上周日均总出货量为2.3万吨（其中上周内贸玉米现货量为13.6万吨，日均出货量为1.9万吨；进口玉米出货量2.6万吨，日均出货量为0.4万吨），出货量处于偏低水平。

2、 未来两周广东港口集中到港，库存将有所恢复

未来两周广东港口将集中到港，预计本周到港数量为22.7万吨，本周结转库存上升至27-28万吨；下周到港数量为28.4万吨，下周末结转库存将恢复至35万吨左右。

3、 北方港口库存将大幅下降，价格持续走强

从上周开始北方港口装船速度加快，上周北方港口走货量达到31.1万吨（前一周仅为11.1万吨），港口库存数量也在上周出现了拐点，从大上周港口库存达到年内最高点260万吨后，开始大幅降低库存至242万吨，周减少库存18万吨。

北方港口上周走货量增加20万吨，而港口库存下降18万吨，周集港量仅为2万吨，远低于正常水平。从侧面说明了东北产区玉米库存较往年确实低很多（仅为去年周期的20-30%），后期港口库存将继续大幅下降。

目前北方港口价格为2385-2395元/吨（上周一为2365-2375元/吨），上涨幅度为20元/吨，远低于南方港口上涨幅度（南方港口上涨幅度最高近60元/吨）。

4、 南北港口玉米价格顺差过大，将理化回调

目前南北港口顺差利润达到35元/吨，最高时达到近80元/吨。未来两周广东港口玉米集中到港，港口库存将恢复，广东港口价格将回调至正常水平。

5、 COBT玉米大幅上涨，推动国内玉米走强

受美天气干旱，美分析师不断下调玉米优良率至61%，较上周下降2%，而且一些区域玉米不可避免受到损害，因多数作物已经进入最关键的决定最终产量的授粉阶段，CBOT玉米大幅上涨，进口玉米成本将大幅增加，降低了远期进口玉米的优势（进口玉米上涨近百元，七月达到2480元/吨左右，与逐步接近广东玉米价格2550-2560元/吨，九月达到2350元/吨左右），进口玉米的大幅上涨，打击了进口玉米进口玉米积极性，推动国内玉米期现货同步上涨。

综合分析，随着南北港口顺差利润扩大后，北方港口积极装船发运，北方港口库存将大幅下降，而南方港口集中到港，库存增加。预计本周广东港口玉米价格将将逐步回落，而北方港口因库存大下降，价格仍将保持坚挺走强，南北贸易顺差将逐步缩小。