美国农业部数据，受干旱影响，7月15日当周，美国玉米生长优良率为31%，前一周为40%，去年同期为66%；当周美国玉米吐丝率为71%，之前一周为50%，去年同期为28%，五年均值为36%；当周美国玉米蜡熟率为12%，去年同期为3%，五年均值为4%。

        美国干旱或造成玉米大幅减产，将造成明年的供应紧张和价格上涨，一方面供应紧张会导致出口量下降，另一方面，价格上涨会造成我国进口玉米积极性减弱，同时CBOT大涨也会拉动我国DCE跟涨， 对国内期现价格均形成利多，在心理上起到提振作用，加之当前基本面的配合，将推升国内粮价上涨。

        一、美玉米存减产预期 出口量或有缩减

        USDA报告数据，2012/13年度，美国饲料粮食供应预计将大幅走低。干旱导致玉米单产量每亩减少20蒲式耳，为每亩146蒲式耳，预计的产量从上月预测的148亿蒲式耳减少到了130亿蒲式耳。2012/13年度玉米供应预计减少18亿蒲式耳。预计2012/13年度，玉米用于饲料的消费量预计减少7.55亿蒲式耳。美国玉米出口预计也将减少，将减少3亿蒲式耳。2012/13年度玉米季末库存预计减少6.98亿蒲式耳。

        二、CBOT大涨  洋玉米丢失价格优势

        美国于5月中旬发现干旱迹象， 6月开始以天气炒作为主，CBOT价格大幅攀升，导致9月进口玉米完税价上升至2798元/吨， 较广东港当前成交价格高出248元/吨，丢失了价格优势，将抑制我国后期进口量。

图1：CBOT价格走势

美玉米减产同时，国内玉米受前期出苗率下降和苗期连续降雨影响，亦存在天气问题，加之美玉米的配合，国内DCE出现跟涨迹象，也对我国玉米现货价格将起到支撑作用。

图2： C1301价格走势

        三、恐慌心理逐渐消除  后期市场重被看好

        据海关统计上半年我国进口玉米总数为180万吨，相比国内1.7亿吨的总产量可谓杯水车薪，但却对现货价格形成严重冲击，其主要影响产生于心理层面，人们更担心的是进口玉米的常态化，对我国粮食市场的影响。

        但随着美玉米减产预期浮出水面，国内的恐慌心理在逐渐减弱，贸易商对后期市场重拾信心。

        近期来看，季节性淡季到来，粮源供应不足，加之配合期货盘面的大涨，贸易商收购积极性和待价心理均有增加，支撑粮价上涨；

        远期来看，从目前美国干旱情况来看，美玉米减产预期已成事实，将造成明年一整年的供应紧张，因此国内贸易商对新季度玉米持看好态度。

        四、现货基本面支撑  港口粮价具备上涨空间

       图3：北方港口到货情况

        按往年惯例，7月后，产区粮源底部将不断抬高，增加北方港口收购成本。此外，北方港口到货量呈递减趋势，本月上半月，港口日均到货总量在2万左右，而南方港口日均出货量在3万以上。目前南方港口饲料厂原料库存均处偏低水平，中小型饲料企业库存在7-10天左右，仍存在补库需求。

        今日北方港口贸易粮库存约195万吨，去年7月中旬至9月末北方港口玉米发运量为400万吨，倘若仍按去年发运量计算，当前库存与9月底的发运量存在170万吨的缺口，若加上北方60万吨的安全库存，则缺口在230万吨左右，则需7月中旬至9月末日均集港量在3万吨左右，而目前的日集港量在2万吨，因此后期港口粮源组织将面临较大挑战，供应缺口需靠价格优势补足。 

        五、现货供应不足配合期价大涨  月底北方港口平舱或至2500元/吨

图4：北方四港平舱均价

      临近交割月，期现价格将表现出较强的趋同性，与北方港口平舱价格逐渐趋于一致，由此可以通过当前的盘面价格，大致推出后期的港口平舱价。

      根据期货保证金制度规定，进入8月后保证金将逐渐提高，投机商多在此之前选择离场，而留在盘面的双方多为套期保值者，选择实物交割，根据交割制度，交割粮应当提前一个月入库接受检验，以备注册仓单，保证交割顺利完成，也就是说，8月初将交割粮入库，7月份就要向市场筹集粮源，根据期货交割期发生费用（除仓储和利息）与港口平舱费用相差不大，所以近月合约可以约等于近期港口平舱价。昨日C1209收于2499元/吨，或也在某种程度上预示着8月初、7月末，北方港口平舱价有升至2500元/吨的可能。

综上：

      事实上，除美国外，今年全球共100多个国家遭遇了不同程度的旱灾，或引发全球性的粮食供给紧张和价格波动。近些年，随着我国进口玉米数量的增加，国内期货、现货价格与国际粮价的联动性日益增强，灾害造成的减产将对我国近期、远期玉米价格均起到提振作用，除此之外，国内的现货基本面也同样支撑粮价上行。