玉米供给偏多，需求却不会有明显改善，预估2012/2013年度供给量将达2.2亿吨，总消费则为1.7亿吨。供大于需的格局，以及收储价又低于预期，使玉米上涨推动力减弱。大连玉米期价或将呈现上涨有限、下跌不多的行情。2012年国家最低收储价2100元/吨，考虑升水，预估大连玉米指数最低点2150元/吨，2012年主产区现货价最高不超于2500元/吨。因此，估算大连玉米指数运行区间于2150-2550元/吨。

      2012年大连玉米走势起起伏伏。1～3月涨至年度高点2489元/吨，这是延续2011年年末的涨势；3月中～6月中，行情峰回路转，跌至年度低点2322元/吨，因为国内玉米播种增加2.7%至3500万公顷，东北产区玉米替种大豆明显与对玉米深加工业的限制重挫需求所致；6月中～8月中则略显曲折，缺乏明显趋势；8月中～10月上则又是一轮跌势，虽然东北与华北产区出现罕见虫害，粘虫灾害近5000万亩，然而虫害终被控制，适逢丰收，新粮上市，致使行情下跌；10月至今的行情震荡上涨，虽有降雪推迟东三省新粮上市，但是玉米收储政策低于市场预期为1.09元/斤，增幅7%，却又使涨势显得不够犀利。

      玉米种植面积与往年持平，只是东三省种植面积增幅明显。因为2013年南美大豆丰产预期，全球大豆供应仍将偏多，加上2012年中国企业在美豆上的挫败，大豆行情仍将弱势，东三省玉米替代效应仍会持续。东北产区，玉米种植效益比高于大豆。举例而言，东北大豆亩产300～400斤，按2.3元/斤市价计算，收入仅1000多元/亩。相比之下，玉米要高很多，亩产一般在1000斤以上，好时甚至能到1400斤，按市价计算，收入在1400元/亩之上。玉米种植效益一般为400多元/亩，大豆仅仅100元/亩左右，差异明显。

      数据显示，我国2012年1～11月份，玉米进口量将近460万吨，相比之下，2011年玉米进口量仅175万吨，同比涨幅162%。究其原因，3～8月美玉米价格相对低廉，基于战略考虑，我国有计划进口玉米所致。只是美玉米价格已逐步上涨，目前，美玉米到岸价比深圳报价高约6%，进口玉米价格优势已无。不过，由于饲料业的发展，对优质玉米仍有很强需求。国内因虫害、台风、雪灾使东北产区质量下降，劣于华北产区，但是东北产区产量规模最大，如此玉米总质量水平或差于往年。这意味着对优质玉米进口还将增加。但是预计2013年我国玉米进口量将大幅下降至250万吨，同比减少50%。

      由于母猪存栏量将直接影响到未来10～12个月的生猪出栏量，预计2013年2月份之前，生猪市场供给总体将呈稳步增加态势。猪粮比价逐渐合理，2012年12月份猪粮比恢复7.04:1。饲料粮价持续上涨增加养殖成本，使养殖业从盈利高峰跌入亏损困境，养殖行业状况将折损玉米饲料需求。

      2012年3月颁布《国家部分玉米深加工增值税税率》，内容为：玉米浆、玉米皮。玉米纤维和玉米蛋白粉不属于初级农产品[5.88 -0.34% 资金 研报]，由原来增值税税率13%增为17%。数据显示，东北地区酒精企业普遍亏损。显然，国家降低补贴、减少优惠的政策目的在于抑制玉米深加工产能，加上2012年玉米淀粉价格波幅过大，价差150元/吨，利润有限或引起行业整合。深加工行业对玉米需求为33%，且国家对产业进行宏观调控，未来玉米工业消费量缺乏乐观，预估对2013年玉米有很大利空消息冲击。