辽宁新季玉米已经上市，质量情况良好，容重多在国标二等水平之上，现北方港口部分贸易商已经开始挂价收购，价格与旧作相差较少，到货量呈增加趋势。新玉米批量上市在即，预计国庆节期间，北方港口和辽宁产地将全面启动新粮收购工作，而吉林和黑龙江两省受播种期滞后等因素影响，新玉米上市日期将有所推迟，因此陈粮和辽宁产新作将成为短期内的供应主力，后期的价格走势还要看东北深加工的开秤价格和临储收购工作的启动情况。

　　一、辽宁新玉米上市 价格高于市场预期

　　9月中旬以后，辽宁部分地区新粮陆续收获，产地贸易商积极展开收购，锦州、鲅鱼圈两港成为主要流向，中秋假期归来后，以上两港新粮到货量明显增加，日集港分别可达1500-2000吨，到货质量存在差异，现在港口挂价收购的贸易商数量较少，预计国庆节日期间新粮收购工作将全面启动。

　　今年辽宁地区玉米整体长势良好，丰产预期较强，上市玉米容重多在680g/L以上， 其中700g/L以上的好粮占比较多，水分区间26%-32%，主流水分28-30%，霉变一搬可以控制在2-3%之间。辽西、辽中和辽北部分地区出现倒伏，受灾地块粮质略受影响，目前这部分玉米上量较多，因其容重偏低、霉变略高、水分也多在30%以上，后期保管难度较大。受 9月陈粮价格翘尾带动，辽产新玉米上市价高于市场此前预期，考虑到去年粮价一路走低，部分农户认可当前价位带水卖粮，增加了新粮的供应。

　　二、“倒手”利润高 贸易商参与收购热情增强

　　现产地贸易商处收购水分30%玉米主流价格为1700-1720元/吨，折扣比例1:1.2，烘干费用约50-70元/吨，烘至水分15%成本价格约2150-2190元/吨。目前北港收购新季烘干粮价格为2270-2310元/吨，去除掉运费后，贸易商出库价为2240-2260元/吨左右，利润空间70-90元/吨左右，吸引产地烘干塔和贸易商积极收购。

　　此前市场呈现阶段性供大于求的局面，旧作价格不断下探，导致新粮上市价格普遍不被看好，且预计贸易商参与市场的热情也会急剧降低。直至进入9月份以后，优质玉米供应紧缺问题逐渐暴露，生猪存栏量上升增加对优质玉米需求，加之双节补库提振，销区走货量明显增加，多地粮价出现反弹，其中广东港成交价大幅、频繁跳涨，月内涨幅达到125元/吨，南北港理论发运吨利润过百，9月陈粮翘尾给了上市新粮一个新的价格定位，高出了市场此前预期。目前广东港主流成交价2600元/吨，东北水分15%以内烘干新粮价格为2310元/吨，至广东港理论成本仅为2420元/吨左右，新粮发运至南方理论利润空间为140元/吨左右，加之多数新玉米质量较好，刺激北港部分贸易商积极挂价收购。

　　在如此高的利润下，虽然北方港口已零星有贸易开收新粮，但新玉米收购工作却尚未全面启动，一方面是因为当前处上市初期，数量有限价格又偏高，后期不确定性因素较多，例如广东港集中到货后价格存下调预期，因此部分贸易商仍在观望。但预计国庆节前后短时间内，饲料厂存小规模补库需求，加之吉林、黑龙江玉米上市日期将有延迟，短期粮价或不会出现极速深跌，合理回调后新粮操作也会有一定的利润空间。

　　除价格优势外，辽产新作还具质量优势。现北港收辽吉优质陈粮与15%水以内优质新玉米价差仅在30-60元/吨，一方面是利润空间大所致，另一方面也因优质陈玉米数量太少而上市新粮质量良好。在港口，霉变2%以内辽吉优质陈玉米占比极少，导致了9月南方港口价格大涨，黑龙江粮容重多在685g/L左右及以下，霉变基本不能控制在3%以内，不完善粒总数普遍超标，在广东港销售价格却已达2500-2520元/吨，与新玉米对比，其在价格和质量上均无优势。因此产地和港口贸易商在短期内收购积极性较高，也出乎了此前市场预期。

　　三、决定未来新玉米价格的主要因素

　　陈粮阶段性和区域性上涨带动新季玉米价格开秤高于预期，进入十月份以后，华北和东北上量将逐渐增加，销区价格或合理回落。现在新粮处上市初期，上市范围有限、流通渠道狭窄，在新陈尚未完全对接情况下，此时的新作价格阶段性特征会较为明显。后期价格走势仍要参考产地深加工开秤价格和临储收购工作的启动情况。关于玉米托市收购，目前已知在价格上较去年高出120元/吨，收购量、收购时间、折扣比例等相关细则还尚未出台，若细则在新粮上市初期公布并伴随临储收购工作的启动，则会对新玉米价格构成提振，若临储启动时间较晚，则托市前新粮价格还是主要依靠市场供需调节，存在一定的下行空间。