当前新作玉米开始收割，现货市场供应压力逐渐增大，而国储旧作玉米库存数量较大，阶段性供应宽松或对玉米期货中期价格形成下行压力。不过新年度政府继续提高临储玉米收购价格，玉米期价或在国储收购启动后有望逐步止跌企稳。

　　一、 国内丰产压力依然较大

　　今年春季低温多雨导致东北产区播种延迟，加之生长期间遭遇南旱北涝，但整体产量影响有限，预计2013年全国玉米播种面积将基本稳定(2012年全国玉米播种面积为5.24亿亩)。如果天气正常，预计2013年全国玉米产量4250亿斤，比上年增长2%。

　　9月中旬，2013年中国玉米市场形势分析及产销会在吉林四平召开，会上中国粮食行业协会玉米分会副秘书长刘笑然指出，“世界玉米消费量快速增长阶段已经接近结束，玉米消费将转入正常增长阶段。预计2013年我国玉米产量可达2.14亿吨以上，2013/14年度国内消费量为1.975亿吨，产量大于消费量1400多万吨，库存量将进一步增加。”

　　目前，国内除东北外的玉米产区已经开始全面收割。据山东省农业机械(行情 专区)管理局的最新统计，累计收获玉米1838万亩，占种植面积的40%，其中机械收获面积1570万亩。安徽部分地区由于受到旱灾减产影响，玉米产量不容乐观，近期安徽太和县玉米价格持续上涨。玉米价格已由8月份的每1.05元/市斤上涨到1.15元/市斤，上涨幅度达9.5%。

　　众所周知黑龙江省是我国玉米的主产区，今年黑龙江、嫩江流域遭遇了30年一遇的洪水，造成部分地区玉米减产。据中华粮网调研显示，北安市今年春季低温导致玉米扩播计划放缓，但仍有小幅增加。据当地农民介绍，当地玉米单产在1200-1300斤/亩，与去年基本持平，受到水灾影响，加之生长期低温寡照，授粉不充分，导致局部有所减产。海伦地区农作物生长期降水异常偏多，部分地区水患已对玉米、大豆等粮食生长构成威胁。据农民介绍，今年当地大豆普遍减产、降等；玉米产量情况略有差异，整体受阴雨寡照天气影响，产量略差于去年水平个别地区受水灾影响较大，减产严重。但目前为止，早霜没有到来，也为后期玉米等级上升保留了机会。

　　图1 国内玉米现货均价

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　　2013/14年度国内玉米总体供应相对宽松，但受国储托市收购影响，不排除有区域性和阶段性行情。新年度玉米总体价格相对平稳，下跌空间有限。尽管出现水灾影响，但由于播种面积增加，如9月底无早霜等灾害，今年东北玉米仍将丰产。在预期新作丰产、进口压力持续、需求疲软及贸易心态暂无好转的前提下，新季玉米上市后，阶段性供过于求的格局将有所显现，国内玉米价格可能跌破临储收购价格。

　　二、 国内外巨大价差仍将维持

　　由于国内玉米供求形势出现了阶段性的供大于求，玉米销售压力有所显现，而玉米价格在国家临储价格持续提高的支撑下居高难下。玉米正经历着和棉花等农产品(行情 股吧 买卖点)市场一样的困境，一方面是美国玉米丰产价格持续走低，另一方面国家为了提高农民种粮积极性每年提高收储价格，造成国内外市场玉米差价不断拉大。今年4月份以来，进口玉米的完税价格低于国内市场价格也成为常态，随着进口压力增加，现行的玉米政策正面临着巨大挑战。

　　据中国海关总署数据显示，2011年我国玉米进口量为175万吨，2012年我国玉米进口量达创纪录520万吨，同比上涨近2倍。2013年7月玉米进口量7.27万吨，环比增加829%。1-7月累计进口量159万吨，小于去年同期的312万吨，但仍维持在较高水平。值得注意的是我国优质玉米匮乏，加上国家临时天量收储，市场流通的优质玉米较少，所以贸易商一般通过进口渠道，弥补对优质玉米需求。

　　图2 中国玉米月度进口量

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　　因美国玉米种植面积突破历史新高，该国供给走向宽松，加上玉米生物能源需求前景不乐观，造成需求低迷，CBOT玉米呈持续下跌态势。这使得国内玉米进口成本降低。以CBOT近月合约期价计算，进口完税价约为2039元/吨左右，远低于国家2260元/吨的收储价和2424元/吨的全国现货均价，贸易商进口玉米动力较大。因此，预计下半年国内玉米进口量仍将维持高位，以补充国内优质玉米缺口。

　　图3 美玉米进口盈亏

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　　三、生猪供应逐步好转猪价小幅回落

　　据卓创资讯介绍，临近国庆企业销售好转猪肉价格走势平稳。节前一周终端需求疲软难改，企业销售欠佳，肉价连跌。中小型企业屠宰量小步提升约200头，节日备货气息较淡。农业部9月29日公布全国批发市场猪肉平均价格为22.03元/公斤较周初下跌1.43%。节日期间各大酒店商超消费有望提升，肉价下探受阻，或平稳运行。

　　国庆节前备货期已基本结束，生猪、猪肉、鸡蛋需求量均出现回落。另外目前天气转凉，交通顺畅，猪肉运输成本降低了不少，短期猪肉价格上涨压力较大。

　　图4 国内猪肉价格走势

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　　按目前国内生猪均价16.26元/公斤，玉米均价2424元/吨计算，国内猪粮比为6.7:1，高于5.5:1的黄色预警线，规模化养殖户养殖利润扭亏为盈，这将使生猪后市供应充足，预计补栏将会有所增加，只是能繁母猪数量略减，但无疑处于高位，这预示着后市生猪存栏量仍有增加的潜力。就养殖业消费方面，该阶段属于“猪周期”尾声，生猪价格有望逐渐回升。7~9月份将是重要的生猪育肥阶段，在此期间生猪采食量将达到最大值，这会增加饲料消费量。不过，2013年下半年，虽然生猪价格回升，但由于规模化养殖已经在一定程度上能克服猪价波动，使猪价相比以往更显平稳。因此，玉米的饲料需求将平稳增加，这会使玉米价格难有太大期望。

　　图5 国内猪粮比价

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　　四、玉米临时收储价继续提高

　　中国玉米收储政策从2008年开始延续至今，对国内玉米价格具有重要的指导作用，而今年首次在新作上市前公布，托住了玉米价格下跌的风险同时保护了农民的利益。7月3日，备受市场关注的有关2013年玉米收购指导的通知正式出台。国家发改委在关于提高2013年玉米临时收储价格通知中指出，为保护农民利益和种粮积极性，促进粮食生产发展，经国务院批准，决定今年继续在东北等部分主产区实行玉米临时收储政策，并适当提高临时收储价格水平。

　　2013年生产的玉米(国标三等)临时收储价格为：内蒙古、辽宁1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龙江1.11元/斤，均比2012年提高0.06元/斤。临时收储具体执行时间和其他相关要求由国家有关部门在今年新产玉米上市时根据市场情况研究确定后另行通知。

　　综上，进入10月份新作玉米大量上市，国内300万吨玉米库存供应充足，玉米或维持弱势但下跌空间有限，待玉米收储政策正式启动后，玉米期价有望逐渐止跌企稳。