从4月下旬低点开始算起,22省市平均猪肉价格已经累计上升近30%。我们认为,当前猪价回升尚不足虑,猪肉消费淡季,去产能不彻底,以及缺乏经济基本面支撑,都将制约猪价反弹高度。但本轮猪周期已近低谷,将开启新一轮周期。猪价下半年会缓慢上涨,并可能于2015年达到阶段高点。

       农业部数据显示,4月30日,全国活猪、仔猪和猪肉的平均价格分别为11.0元/公斤、21.5元/公斤和19.3元/公斤。5月28日,全国活猪、仔猪和猪肉的平均价格分别涨至13.3元/公斤、23.8元/公斤和21.7元/公斤,较4月30日分别上涨21.2%、10.7%和12.4%。

       本次猪价上涨有多方面原因。首先,在需求方,五一假期为猪肉消费旺期,对猪肉的消费需求上升。其次,在供给方,由于去年末至今年春节前仔猪急性腹泻病较为严重,生猪出栏出现阶段性下滑,降至本轮猪周期以来的最低位;而能繁母猪存栏量也从2013年9月起至2014年4月连续八个月大幅下跌,制约了生猪存栏数的及时补足。供给的相对不足和滞后必然反映到猪价的攀升上。

       猪价下半年会缓慢上涨,但难以延续暴涨行情

       母猪成熟配种后,妊娠期约4个月,产仔后仔猪育肥出栏需要5个月,加起来大约9个月。如图4所示,能繁母猪存栏量与9个月后的生猪存栏量趋势大体一致(图中能繁母猪存栏数量为9个月前的数量)。因此,我们可以根据能繁母猪存栏数,大致推测9个月后的生猪存栏数,进而根据生猪供应与生猪价格间的反比关系,推断出未来猪肉价格的走势。

       过去8个月能繁母猪存栏量逐渐减少,今年后半年生猪存栏(供应)量将趋于紧张,生猪价格必将呈现上涨行情。

       但我们认为,当前猪价回升并不足虑:首先,未来数月是猪肉消费淡季,猪价反弹难以持续,如果有风险也至少要等到三季度末(消费旺季)来临;其次,由于屠宰企业库存较为充足,能繁母猪存栏量相比本轮最高点累计下降未到8.0%以上。去产能过程“藕断丝连”,会限制猪价反弹的高度;最后,在经济疲弱,货币谨慎的情况下,猪价的周期性回升也缺乏经济基本面的持续推动力。我们要破处一种迷思,即猪周期只是猪价扰动,与更宽泛的经济基本面无关。但仔细观察前两轮猪周期便知,2004年、2007年和2011年猪价大幅上涨之前,都伴随着一轮货币的扩张周期。当前经济增长不够坚韧、货币供应不会太松、大宗商品未有强势表现,这些都决定了物价风险仍然不大,当然也暂时不会成为货币政策的一个紧约束。

2014年6月9日全国生猪价格行情，单位：元/公斤 

吉林省长春市 农安县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.60

吉林省长春市 绿园区 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.50

吉林省长春市 绿园区 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 12.50

吉林省长春市 绿园区 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.40

江苏省常州市 郊 区 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.60

江苏省连云港 灌云县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.55

江苏省连云港 灌云县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.66

江苏省连云港 灌云县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 11.44

江苏省南通市 如皋市 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 11.40

江西省吉安市 新干县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.80

江西省吉安市 新干县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.80

江西省南昌市 安义县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.20

辽宁省鞍山市 台安县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.20

辽宁省鞍山市 台安县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 12.60

辽宁省鞍山市 台安县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.40

辽宁省大连市 金州区 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.00

内蒙古呼伦贝尔 牙克石 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 13.00

内蒙古呼伦贝尔 牙克石 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 13.00

内蒙古呼伦贝尔 牙克石 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.00

宁夏 吴忠市 利通区 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.60

山东省滨州市 博兴县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.50

山东省滨州市 博兴县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 14.00

山东省滨州市 博兴县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 13.50

山东省德州市 陵 县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 13.00

河南省驻马店 西平县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 12.80

河南省驻马店 上蔡县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.30

河南省驻马店 上蔡县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.10

河南省驻马店 上蔡县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.00

黑龙江大庆市 肇源县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 12.80

黑龙江哈尔滨 依兰县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.80

黑龙江哈尔滨 阿城市 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.00

黑龙江哈尔滨 依兰县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 12.80

湖南省株州市 醴陵市 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 12.50

湖南省株州市 攸 县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 3.20

湖南省株州市 攸 县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 13.00

湖南省株州市 攸 县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.00

山西省长治市 长治县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.20

山西省长治市 长治县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 13.00

山西省长治市 长治县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.80

陕西省汉中市 勉 县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 12.40

陕西省汉中市 勉 县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 12.40

陕西省渭南市 华 县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.60

陕西省渭南市 华 县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.40

四川省雅安市 名山县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.40

四川省雅安市 名山县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 11.60

四川省雅安市 名山县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 11.60

新疆塔城地区 乌苏市 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.80

新疆五家渠市 五家渠 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.50

云南省大理州 洱源县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 14.00

云南省思茅地 思茅市 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 14.00

云南省西双版纳 景洪市 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 13.00

云南省西双版纳 景洪市 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.40

云南省西双版纳 景洪市 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.00

浙江省湖州市 南浔区 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.40

浙江省嘉兴市 嘉善县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.50

浙江省嘉兴市 嘉善县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.30

安徽省宿州市 萧 县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.20

安徽省宿州市 萧 县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.80

安徽省宿州市 萧 县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.20

福建省厦门市 同安区 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.90

福建省漳州市 芗城区 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.20

福建省漳州市 龙海市 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 15.00

甘肃省庆阳地 宁 县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 14.00

甘肃省庆阳地 宁 县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 14.00

甘肃省庆阳地 宁 县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.00

广西 玉林市 博白县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.20

广西 玉林市 博白县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 10.60

广西 玉林市 博白县 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 12.00

贵州省遵义市 仁怀市 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.30

贵州省遵义市 仁怀市 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.50

贵州省遵义市 仁怀市 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 13.30

海南省琼海市 塔洋镇 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 14.20

海南省琼海市 塔洋镇 生猪价格最新行情 6月9日 内三元 13.60

海南省琼海市 塔洋镇 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 13.20

河北省张家口 阳原县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 12.40

河北省张家口 万全县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.80

河北省张家口 万全县 生猪价格最新行情 6月9日 土杂猪 12.80

河北省张家口 万全县 生猪价格最新行情 6月9日 外三元 13.20